Les auteurs divergent notablement sur l'étymologie de ce nom. G. P. Holmes propose une dérivation du grec avec le sens de « galet », sans plus de développement.

F. Miranda offre une analyse plus large et présente plusieurs hypothèses. La première les rattache aux chants et fêtes phalliques (phall-agōgía, φαλλ-αγωγία) célébrés en l'honneur du phallus dans le culte grec de Dionysos, symbole de fécondité et de transmission de la vie. Une deuxième hypothèse les fait dériver des toponymes Fàlica ou Fàleca/o, localités de la province de Messine, ou de l'ancien Fàllichae Vicus, proche de l'Etna et cité par l'historien Fazello. Une troisième possibilité, recueillie par Ciccia dans I cognomi di Paternò, les rattache au calabrais Hàlaku, Fàlaku ou Hàliku, avec le sens de « précipice rocheux et inaccessible ».

Selon Miranda, Fallico est la variante la moins répandue du couple Fallico/Fallica, et il est attesté principalement en Sicile : dans la zone de Catane (Bronte, Gravina di Catania), dans la zone d'Enna (Troina, Catenanuova, Centuripe), dans la zone de Syracuse (Priolo Gargallo, Melilli, Augusta), et dans une moindre mesure dans les zones de Palerme et de Messine.